（来源：白毛男 iETF令狐冲）
今天长鑫上市后的表现基本印证了我们之前的判断。ETF信号灯|长鑫准备炸场
翻倍式暴涨是没悬念的，但总市值到不了外界乐观预期下的4万亿元，动态市盈率一直在35倍附近晃悠，没有突破40倍大关。
长鑫一天内465.82%的涨幅彻底出圈了，今天长时间挂在微博热搜的榜首，很多不关注股市的朋友今天都来找我打听，长鑫究竟是何方神圣，怎么才能买到？
可是，说起来简单，要想买长鑫并不容易。
想买科创板个股，需要投资A股满两年、开通账号前20天日均券商账户资产超过50万元，对于很多投资者来说，并非容易的事。
通过ETF来布局，是更现实的选择。
01
怎么买到包含长鑫的ETF？
有望以最快速度纳入长鑫的，是科创50ETF。
根据科创50指数的编制规则，如果一家新上市的公司上市时间超过1个月，且上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位，并获专家委员会讨论通过，就能成为指数成分股。
上市后首日，长鑫的总市值就达到了3.28万亿元，冲到了科创板市值第一位，比市值排名第二位的中芯国际的1.23万亿元足足高了2万亿元之多。
虽说目前尚未有任何一家公司真的走通过这条通道，但以长鑫目前的吸睛程度，很可能成为第一家这条通道，纳入科创50指数的成分股。
结合指数每年4次的调仓时间规则，在9月第二周结束后，长鑫就大概率成为科创50成分股。
届时，基民可以通过购买跟踪科创50指数的ETF来买到。目前市场上，跟踪科创50指数规模较大的基金有科创50ETF华夏（588000）和科创50ETF易方达（588080）。
若长鑫没能通过科创50指数的快速通道纳入，那么三个月后可以通过科创综指ETF买入长鑫，这条路径的确定性更强。
根据科创综指的编制规则，指数会将上市以来日均总市值排名在科创板前10位的新股，在上市满三个月后计入指数。
今天是长鑫上市的日子，三个月后，长鑫科技就会被纳入科创综指。
目前市面上追踪科创综指规模较大的两只ETF分别是科创综指ETF易方达（589800）和科创综指ETF华夏（589000），目前规模分别是15.71亿元和14.17亿元，均为最低档0.15%管理费+0.05%托管费费率。
而大家很熟悉的科创芯片指数纳入长鑫的速度相对慢一点。
根据科创芯片指数编制规则，上市以来日均总市值排名在科创板市场前5位，且上市时间超过3个月能够纳入科创芯片指数，而科创芯片指数的调仓时间固定为每季度末，因此最快在12月才能纳入长鑫。
目前，市场上跟踪科创芯片指数规模最大的ETF为科创芯片ETF嘉实（588200），规模达到386.07亿元，相较其他同类基金在规模上有明显优势。
02
存储芯片周期问题
虽说今天长鑫在A股涨得热热闹闹，让很多人都又把注意力集中到存储板块上来。但是，我们并不能忽视存储板块的潜在风险。
存储历史上是一个强周期性行业。
赚得时候盆满钵满，赔得时候一落千丈。
这背后离不开存储行业自身强竞争、低壁垒的特点。
DRAM、NAND等规格统一，不同厂家的产品互相之间可替代性较强。
这也意味着存储芯片的价格由全球供需来决定，类似于大宗商品一样，具备强波动性。
当下游需要更多的存储芯片，存储价格上涨，存储厂家一哄而上，扩大产线来增加产能。
当产能落地、下游需求不足，厂家生产的存储芯片就面临着亏损的窘境。
在供大于求的周期中，历史上奇梦达、尔必达等知名存储大厂，都没有熬过行业寒冬，最终消失在了历史长河中。
连我们今天人尽皆知的海力士，当年也曾一度在破产边缘，最终被SK集团收购，才得以存活至今。
所以，在买入存储板块之前，要考虑当下时点在存储行业周期的位置，来规避潜在风险。
显然现在存储行业接近一个周期性顶点。
从下方存储市场增长率图表来看，我们不难发现，今年AI热潮预计将是一次周期增长率的顶点。
历史上，存储行业基本上是五年左右一次荣枯周期。
虽然存储芯片目前仍然供应紧张，市场需求仍会继续扩张，但是很难再维持今年需求端的爆发式增长速度了。
股票市场向来具有买预期卖事实的特点。
本月7号，三星发布了一份史诗级的优秀业绩预告，二季度营业利润89.4万亿韩元，超过了2025年全年营业利润总额，同比暴涨18.1倍，营收利润率达到52.28%，卖2块钱的货就有一块钱的利润。
可是，三星的股价却在当天大跌近7%。
三星股价的这种走势的背后，我们无法排除一种重要可能：市场已经提前计价存储在本轮周期中的未来涨幅。
TrendForce本月发布的报告认为，NAND的紧缺情况预计将在2027年下半年得到缓解。
这轮存储芯片的东风究竟能吹到什么时候很难预测，但是如果现在手中拿着长鑫等存储行业标的，务必要关注存储行业周期变化的风向。
现在存储板块仍有支撑力量，但不确定性正逐渐加强。
与存储芯片相比，算力芯片领域我觉得更值得高看一眼。
03
国产算力芯片新逻辑
与存储芯片行业的全球竞争激烈、强周期的特性相比，国产算力芯片板块的逻辑有明显不同。
在算力芯片领域，英伟达是目前全球当之无愧的巨无霸。
英伟达最重要的壁垒在于CUDA生态网络效应。它类似于一个AI领域的Windows操作系统，附着于其上的矩阵预算、推理加速库、GPU集群通信等都离不开它。
国内厂家要想从零开始，重新手搓一套类似于CUDA的系统，需要耗费的人力财力物力难以计量，而且也很难快速扩展市场。
因此，之前普遍认为，国内厂家要想挑战英伟达在CUDA领域的霸权地位不太现实。
可是，最近国内却有科技圈大佬提出，英伟达在CUDA领域的护城河没有那么牢固。
他认为，可以通过开发跨硬件通用编译器，只用一套源码，完成英伟达的CUDA与国产昇腾CANN、壁仞BIRENSUPA等系统的适配。
打个比方，中国、美国和法国各自语言不通，而顶尖英文期刊大多是英文文献，所以必须要会英文。
现在出来了一个特别厉害的翻译器，用它做翻译，中国人和法国人不用学英语就能读英文文献了。
这个例子可能没有那么恰当，主要用来帮助读者理解跨硬件通用编译器的功能。
等到这套技术成熟后，对CUDA系统的依赖性就会被弱化。
结合中美之间近两年贸易摩擦不断，美国在我国高科技领域层层设卡，在中美竞争的大格局下，我国势必会推进国产替代策略，为国内的算力芯片厂商提供广阔的国内市场。
这两年，AI计算芯片整体国产化率就在稳步上升，预计到2030年将继续呈指数级提升。
AI计算芯片市场国产化率分析；数据来源：2026 中国 AI 计算芯片市场研究报告）
因此，国产算力芯片未来很可能相较存储芯片有着更强的确定性。
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